PVC：价格下跌 库存减少 开工略降

　　国内 PVC 粉市场现货价格下跌，贸易商一口价报盘变化不大，基差报盘基本稳定。点价成交随盘面下行优势渐显，实单以低价挂单点价成交为主。下游及贸易商采购积极性一般，局部午后成交略好转。5 型电石料，华东主流现汇自提 4730 - 4920 元/吨，华南主流现汇自提 4840 - 4940 元/吨，河北现汇送到 4670 - 4810 元/吨，山东现汇送到 4790 - 4880 元/吨。开工方面，截至 4 月 3 日，PVC 粉整体开工负荷率为 76.87%，环比下降 0.21 个百分点。其中电石法 PVC 粉开工负荷率为 80.16%，环比下降 0.3 个百分点；乙烯法 PVC 粉开工负荷率为 68.36%，环比持平。库存方面，截至 4 月 3 日，PVC 社会库存样本统计环比减少 3.41%至 77.78 万吨，同比减少 11.65%。其中华东地区在 71.84 万吨，华南地区在 5.95 万吨。PVC 开工小幅回落，后续 4 月计划内检修逐步增多。需求端国内表现一般，地产仍显拖累；关注政策能否有进一步刺激可能。出口端，台塑 4 月报价大幅下调 40 美金，此外印度反倾销于 4 月底裁定，不排除导阶段性抢出口订单。而季节性看 3 - 5 月印度斋月加之后续雨季，对 PVC 出口不利。PVC 总库存周度环比去库且同比低于 23 - 24 年当期水平，一定程度支撑价格。整体看 PVC 供需矛盾不突出但大方向过剩问题难见改善契机，节间关税对弈下全球市场恐慌氛围较差，节后或跟随商品偏弱运行，维持高空思路参与。