富宝有色：4 月精铝替代或加剧 产量波动

　　1. 据调研数据，2025 年 3 月样本再生铝企业产量约 65.825 万吨，环比增幅 14.32%；废铝原料采购合计约 57.52 万吨，环比上升 23.22%。预计 4 月，期货上市未定，铝合金价格波动与现货一致，因合金锭滞涨抗跌，双铝价差或缩窄，部分再生铝厂家或购 A00 铝锭作原料替代。2. 原料方面，3 月进口料补充下市场供应有盈余，流通宽松，但“低价且合适”货源稀缺。4 月中美新关税政策落地，10 日前启运维持前期关税水平，月内到货量持稳，5—6 月进口量或面临紧缩风险。