PVC：2025 年 3 月产量增 需求近平均 偏空

　　2025 年 3 月，PVC 产量为 206.9132 万吨，环比增加 10.25%。本周样本企业产能利用率为 80.02%，环比增加 0.26%。 电石法企业产量 34.6508 万吨，环比减少 0.88%；乙烯法企业产量 11.976 万吨，环比增加 2.54%。下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。 下游整体开工率为 48.61%，环比减少 0.29 个百分点，低于历史平均水平。其中，下游型材开工率环比减少 1.8 个百分点，管材开工率环比增加 2.5 个百分点，薄膜开工率环比持平，糊树脂开工率环比减少 1.2 个百分点。船运费用看涨，国内 PVC 出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近。 电石法利润为-727 元/吨，亏损环比增加 2.50%；乙烯法利润为 634 元/吨，亏损环比增加 6.00%。双吨价差为 2122.95 元/吨，利润环比增加 0.00%。 04 月 10 日，华东 SG-5 价为 4900 元/吨，05 合约基差为-33 元/吨，现货贴水期货。 厂内库存为 45.3532 万吨，环比增加 3.04%。电石法厂库环比增加 4.02%，乙烯法厂库环比增加 0.03%，社会库存环比减少 3.24%，生产企业在库库存天数为 7.8 天，环比增加 4.00%。 MA20 向下，05 合约期价收于 MA20 下方。主力持仓净空，空增。 电石法和乙烯法成本走弱，总体库存处于高位。建议 PVC2505 在 4895-4971 区间操作。