生猪：供应压力主导 警惕节前回调 14365 元吨

　　生猪主力合约 Lh2509 日内增仓下行 0.93%至 14365 元/吨，国内生猪现货最新报价小幅上行 0.54%，均价 15030 元/吨。供给端，24 年年底仔猪出生数量高位小幅回落，对应后市 4-6 月供应压力增量有限。短期节前二育抛售多，节后有二育体量待入场限制回调空间。2025 年 1-2 月仔猪恢复增量创 24、25 年新高，三季度供给压力维持相对增量水平。长期看，2 月能繁数据环比增加，深化 25 年下半年供应压力预期。天气转暖节日库存消化结束，部分屠企有轮储订单，需求小幅增加但仍偏低。二育支撑放缓，季节性需求改善需关注。库存持续小幅累库，出栏均重、冻品库容率持续增长。整体而言，贸易战成本驱动情绪放缓，市场基本面未显著改善，供应过剩压力主导 2025 年下半年行情走势。标肥价差收窄，肥猪需求走弱，养殖端压栏增重，后期大体重猪释放或压制价格。消费端缺乏持续增长动能，警惕节前备货行情结束后的盘面回调。红枣主力合约 CJ2509 日内减仓下行 1.08%，收 9180 元/吨。产区方面，新疆主产区红枣树逐步发芽，持续关注天气扰动。本周 36 家样本点物理库存 10521 吨，较上周减少 134 吨，环比减少 1.25%。本周样本点库存小幅减少，河北到货情况显示成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳，各下游市场拿货积极性低。随着气温回升，终端鲜果消费上市，秋冬滋补干果需求减弱，后市需求以震荡走弱为主。综上，月内关注视点转向种植，等待枣树发芽。下游销区到货量多库存足，供应充足，市场处于传统消费淡季，近期红枣市场供强需弱格局未变，预计维持震荡整理，关注后市新产季情况。