镍价：三季度重心或向 12.5 万元吨上移

　　因关税问题延后，市场悲观情绪稍缓，前期镍价显著下跌后估值有所修复，不过宏观端扰动仍未完全排除，且镍市场整体存在过剩问题，镍价难以回到此前高位。二季度，镍基本面方面，印尼镍定价与增税政策加上斋月、雨季影响，镍矿流通偏紧，然而国际贸易使产业链消费预期悲观，镍价震荡偏弱。下一季度价格预测：整体过剩程度有限，且主要为纯镍，同时镍矿印尼配额问题可能限制供应端放量。所以三季度镍价重心会逐步向 12.5 万元/吨上移。