商品市场：上周涨2.29%，后续各板块走势不一

　　上周，商品市场整体收涨2.29%。其中，能化涨幅较大，达4.11%；农产品和黑色分别上涨2.10%和0.91%；贵金属和有色金属分别下跌1.76%和0.09%。从具体品种收盘价看，原油、甲醇和短纤涨幅居前，分别为8.82%、5.86%和5.31%；黄金、纸浆和白银跌幅较大，分别为1.99%、1.50%和1.44%。资金方面有所下降，主要受贵金属资金流出影响。 展望后市，伊以局势演化受关注，决定短期大类资产走向和定价逻辑。周末美国攻击伊朗核设施，市场有伊朗封锁霍尔木兹海峡预期，能源价格偏强。但美国有维稳诉求，短期不确定性仍在，需观察伊朗反击力度。风险偏好短期承压，人民币稳定下冲击有限，需继续跟踪能源隐含波动率和离岸美元流动性稳定情况。 贵金属方面，国际金价高位整理，受美联储官员偏鸽信号、市场降息预期升温影响，美元指数回落助推资金流入。地缘政治紧张、全球央行购金提供支撑。白银受制造业数据影响区间震荡。有色金属板块整体窄幅震荡。铜价高位整理，海外库存偏紧、新能源投资延续提供支撑，但受美联储政策和消费乏力影响动能放缓；铝价在成本线附近获支撑，市场关注电力成本和库存去化。 黑色方面，钢材期货延续反弹，“稳增长”政策预期升温，唐山限产消息发酵带动品种走强。铁矿石受巴西降雨影响库存下降，价格企稳。焦炭第五轮提涨落地，焦煤跟涨意愿增强，成本推动使产业链保持韧性，但终端需求恢复需政策支撑。 能源方面，原油期货大幅上涨，受中东局势紧张和美国库存超预期下降影响，油价连续拉涨。OPEC+减产执行好，市场对夏季用油旺季预期积极，带动燃油、沥青等品种上涨。化工板块受能源价格带动普遍走强，甲醇等品种补涨，装置检修和成本推升使库存去化加快。偏弱品种获支撑，但下游复苏未明确，行情偏交易驱动，持续性待终端需求验证。 农产品方面，油脂油料板块震荡偏强，美豆出口疲弱，但国内菜系受减产和政策预期支撑，菜粕、菜油领涨。玉米受进口替代和盈利下滑影响走势承压。生猪震荡回调，消费淡季叠加出栏压力，产业信心不足。整体看，农产品分化格局仍存，部分品种受政策和天气支撑，走势韧性增强。