铝价：国内库存降、开工降，短期或区间震荡

　　昨日，铝价进行区间调整。美联储鲍曼称，因担忧就业市场风险且不太担心关税致通胀问题，降息时机可能很快到来。联邦基金利率期货定价显示，今年预计降息58个基点，两次25个基点降息几成定局，第三次降息可能性上升。以伊冲突和美国内部分歧持续影响市场情绪，需关注消息面短期对价格的干扰。6月20日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量420.09万吨，较前一周减少3.8万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量306.38万吨，较前一周减少101.08万吨。6月下旬，几内亚雨季对发运的影响预计逐步显现。若霍尔木兹海峡封锁，或影响中东氧化铝和铝土矿进口，但中国进口铝土矿少经此海峡，少量出口氧化铝至中东，2025年1 - 5月合计出口15万吨左右，占总出口量13%。封锁或使原油价格上涨，带动铝土矿氧化铝海运费上升，但对几内亚铝土矿船运长协价影响有限，对铝土矿价格利好程度不高。步入六月，上周下游铝加工淡季氛围浓，周度开工环比降0.6个百分点至59.8%。6月23日，国内主流消费地电解铝锭库存46.4万吨，较上周一下降0.6万吨，去库幅度减弱。低库存对盘面仍有支撑，但现货升贴水逐步回落。铝水比例维持高位，市场铸锭量偏紧，个别铝厂本周铸锭量稍有增加，但难改铸锭量偏少格局。海外宏观不稳定仍存，当前低库存和铝水比例走高预期支撑铝价，但库存走势有反复，几内亚雨季影响渐显于矿石价格，需求端淡季压力限制上行空间，短期铝价预计区间运行。预计价格短期区间震荡，需关注宏观情绪和下游开工情况。后期需关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况。