白糖、棉花：国际糖价长线偏空，棉受天气扰动

　　隔夜国际原糖期货主力合约大跌，近期需关注内外套利资金方向和07合约交割情况。国际原糖持续偏弱，印度出口平价支撑跌破后寻求巴西成本支撑。巴西中南部新季预期增产至4200万吨，印度25/26榨季预期增产超3200吨，泰国也预期增产，国际食糖供需趋向宽松。国际原糖上方长线美分/磅，短期关注资金持仓和近月交割。国内郑糖近半年多次测试5600元/吨支撑，短线关注反弹力度和内外套资金变化。若按预期进口，国内食糖供需不紧张，进口糖利润不错，预计加工糖厂进口配额将用完，长线施压国内糖价。广西降雨未现旱涝急转，下一榨季产量或维持高位或小增，全国产量预期增产，国内供需趋向宽松，长线月重点关注进口糖到港，预期三季度放量，关注内外套资金持仓。 昨日，新疆6县市发布冰雹橙色预警，部分地区棉田因冰雹灾害毁坏。虽新疆棉花产区广，整体影响有限，但天气扰动或带来情绪升水。当下棉花交易逻辑分化，低进口下旧作库存偏紧预期和纱厂点价支撑盘面，新作丰产预期和下游淡季弱消费抑制盘面。临近年度末期，库存话题权重更大，中期盘面震荡偏强，关注仓单注销率、市场采购意愿和库存数据。长期来看，新花上市前夕，市场逻辑将从旧作切换至新作，盘面将承压。

　　由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担