多晶硅为什么又集体涨停了？

　　今年1-5月新增光伏装机达197.85GW，同比增幅近150%，其中5月单月新增92.92GW，同比激增388%，主要受益于新能源上网电价市场化政策推动存量项目大规模抢装。但进入6月，光伏中下游需求订单阶段性回落，致使多晶硅期价随之走低，主力合约曾一度逼近30000元/吨关口。

　　数据显示，2025年上半年多晶硅月产量稳定在9-10万吨，当前多晶硅社会库存达27万吨，处于近年来80%以上分位，尽管厂库分布存在结构性差异，但整体库存压力仍对多晶硅价格形成压制。

　　对于未来多晶硅的价格走势，夏莹莹表示，应主要聚焦在产业整合政策的落地情况和下游需求的边际变化等两个核心变量上。其中，若行业内顺利达成产能整合协议，通过淘汰落后产能、优化产业结构，将有效缓解当前的产能过剩问题，对价格形成有力支撑；反之，若政策推进受阻，企业延续当前正常生产节奏，库存大概率将持续累积，价格上行压力会进一步加大。

　　此外，张秀睿则认为，据SMM测算，主流企业基于完全成本测算认为多晶硅价格在39000-40000元/吨以上，这将进一步强化市场对“最低现价”的交易预期，同时多晶硅期货采用品牌交割，期货价格大涨后，仓单生成量仍较为有限。因此，在“反内卷“ 具体细则公布前，盘面跟随现货价格上涨仍有一定发酵空间，下一个阻力位暂看40000元/吨附近。而从供需层面看，多晶硅市场呈现“弱现实”局面，价格在成本端上方的压力将逐步显现，后续持续关注政策变化。