豆粕2509合约：供强需弱，参考区间2800 - 3200元吨

　　2025年6月下旬以来，豆粕期货市场震荡下行。7月初，USDA两报告影响中性偏空，豆粕2509合约围绕2930附近震荡整理。本周，USDA将发布7月供需平衡报告，市场预期相对中性。 月末的USDA两报告影响有限。美豆新作种植情况良好，天气炒作窗口尚未开放。国内面临巨量到港压力，库存迅速增加。 近期，美豆产区天气表现尚可，无天气炒作消息释放。两报告利多预期落空，市场回归新作实际种植情况。 国内方面，5月以来进口大豆通关和卸货速度加快，部分油厂大豆短缺现象改善，油厂大豆周度压榨量显著提升。下游采购心态平和，豆粕库存攀升。 市场对5 - 7月原料宽松局面达成共识，预计6月后企业豆粕库存快速增长，且将长时间积累，后市豆粕现货价格或承压。操作上，豆粕2509合约参考区间2800 - 3200元/吨。

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