贵州茅台上半年净利增8.89%，公司称有利因素强于不利因素｜财报速递

　　贵州茅台公布2025年半年度报告。根据披露，上半年，公司营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。其中，营业收入变动主要是本期销量增加。

　　产品方面，茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。

　　市场营销中，茅台酒方面，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展销售渠道。系列酒方面，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”总体产品结构为战略核心，拓展销售网络，打造样板市场。国际化方面，坚持“六大体系”齐抓共建，全面加大国际市场开拓力度，积极与世博会、亚洲职业高尔夫球巡回赛等国际IP合作，发布5款“走进系列”新品和“世博会纪念酒”。

　　同时，公司全方位、全领域推进数字化建设，规划、新建、续建和运营运维的系统30余项，启动建设产品包装设计与开发管理系统、供应链管理系统、运输车辆管理建设等数字化系统，助力公司高质量发展。

　　公司称白酒行业正处于宏观经济周期与产业调整周期的双重叠加时期，未来发展虽面临不少挑战与压力，但有利因素强于不利因素，总体发展态势依然向好。

　　此外，报告期内公司销售费用同比增加24.56%，主要因为本期广告宣传及市场费用增加；经营活动产生的现金流量净额同比减少64.18%，主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款减少及存放中央银行法定准备金和不可提前支取的同业存款增加。