宸展光电三大业务板块符合预期，加密支付合作拓展在即 ｜ 财报深研

　　8月27日，宸展光电发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.0亿元，同比下降8.6%；归母净利润1.12亿元，同比下降13.9%；扣非归母净利润9016万元，同比下降26.6%；经营现金流净额1.5亿元，同比增长234.7%。

　　宸展光电是一家专注于商用触控显示技术及相关产品研发和制造的高新技术企业，于2020年完成IPO上市。其主营业务涵盖触控显示器、智能交互一体机和医疗触控模组等产品，广泛应用于智慧零售、智能座舱、智慧金融和智慧医疗等多个行业领域。

　　目前，公司已经形成了ODM、MicroTouch™自有品牌和车载显示三大业务板块协同发展的战略布局，且从最新的财报数据看，三大业务板块在今年上半年的发展符合预期。

　　按产品类型来看，智能交互一体机的产品实现收入4.10亿元，同比增长12.31%，该部分业务收入的增长主要得益于公司持续的研发投入以及集成设计能力的不断提升，公司积极拓展新的行业应用，并成功导入多家全球头部客户。而智能交互显示器为其传统优势板块，主要用于零售和餐饮等商业场景，今年上半年实现收入3.25亿元，同比下降3.88%。

　　智能车载显示屏业务同比下滑24.02%，报告期内实现收入3.29亿元，该业务主要应用于新能源汽车，产品类型包括中控屏、娱乐屏、仪表屏、空调屏等，主要面向北美和国内头部新能源整车厂商。有关车载显示业务的下滑，公司管理层在最新的一次投资者关系交流中表示，由于营收规模偏低以及产能利用率不足，车载显示业务的毛利率仍较低。接下来，公司计划通过新客户引入、存量客户供应占比提升、产品结构优化、成本管控和供应链管理等多方面措施，提升该业务的毛利水平。

　　传统业务之外，宸展光电正在积极拓展加密支付等新场景和新运用。8月22日，与 Satogate 公司在厦门签署战略合作协议，共同推动加密货币支付在日常场景的落地，以及在RWA领域的探索。

　　上述合作的背景是，8月1日，香港将正式实施稳定币发行人监管制度。

　　据了解，公司正在与多家数字货币支付和结算的初创公司以及香港的持牌券商等合作企业对接，希望通过提供硬件方案，共同拓展数字货币市场的机会，并在数字货币产业链上继续发挥各自既有的优势。目前，市场普遍认为，对于硬件厂商来说，数字货币市场的前景非常广阔。其中，数字货币POS机和ATM机等智能设备将成为主要产品，特别是在东南亚、非洲和南美等货币结算不发达或货币不稳定的地区。虽然ATM机的市场发展会相对缓慢，但整体趋势仍向好。

　　据了解，商用智能交互显示设备行业厂商数量众多，竞争格局较为分散，行业集中度较低。宸展光电一直聚焦在零售和餐饮行业，在欧美市场拥有较高的市场认可度和市场份额。而零售行业作为人机交互智能终端行业的主要应用领域，未来仍将保持一定的正增长。同时，物联网和人工智能等新技术的运用也将加快智能终端的软硬件迭代速度，带来更多的业务机会和成长空间。

　　据公开信息，公司的产品出口比例较高，超过95%，且主要面对欧美成熟市场，客户大多为各行业的龙头企业，合作黏性较高，且财务运行更加稳健。也得益于公司的客户结构，以及不断拓展和丰富的行业应用，并通过自有品牌提升市场竞争力和品牌溢价，公司的毛利率和净利率等利润指标一直都在行业名列前茅，具备较强的盈利能力。2024年，公司的行业运用从商业显示拓展到车载显示，场景更加丰富，协同效应将逐步凸显，未来的营收将迎来更快的增长。

　　有关贸易摩擦对业务的影响，据公司互动易的回复来看，公司生产的触控显示屏和一体机等产品均在美国海关4月11日公布的关税豁免清单中，因此关税政策变动对公司的直接业绩影响有限。同时，公司泰国工厂已顺利量产，已经实现了全球制造的布局，可更好地满足全球客户个性化生产的需要。