“全球Robotaxi第一股”小马智行港股上市，绿鞋后集资额可达77亿港元！成2025年全球自动驾驶最大规模IPO

　　出行巨头Uber也成为本次锚定投资者。

　　基于机构及市场投资者的强劲需求，公司已悉数行使发售量调整权，按最终发售价增发约629万股额外股份，占全球发售初步可供认购股份总数的15%，充分印证了全球资本不仅看好自动驾驶赛道，更对小马智行的头部地位与商业化能力抱有坚定信心。凭借绿鞋后最高达77亿港元的募资总额，小马智行成为2025年全球自动驾驶行业及港股AI领域最大规模的IPO。

　　市场信心的背后是坚实的业务基础与明确的增长逻辑。在持续加大研发投入的同时，公司营收已迈入快速增长通道：2025年上半年收入3543万美元，同比增长43.3%；同期研发支出增幅高达64.4%。这种“营收加速增长、研发持续高强度投入”的良性结构，是机构投资者看好其长期价值的关键。

　　这种价值正获得全球资本的持续认可。自美股上市以来，小马智行已吸引柏基投资、公爵资本、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等多家知名长线月成为首家入选纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，国际影响力与资本市场关注度同步提升。

　　“美股+港股”双重主要上市结构，不仅通过跨市场定价机制提升了公司的价值发现效率，更将为下一阶段的Robotaxi量产、千辆级车队规模化部署及海外业务拓展，构建更加稳定、多元的资本基础。随着本次港股上市完成，公司已具备纳入港股通标的资格，内地投资者可直接通过该机制进行投资，这也将显著增强南向资金参与度，持续优化公司投资者结构并提升流动性水平。

　　小马智行的核心商业路径始终围绕“运营驱动”展开，致力于将技术优势转化为可持续的商业成果。作为中国唯一在北上广深四大一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的企业，公司已在真实城市环境中构建起从技术验证到服务闭环的完整运营体系。

　　从运营实绩来看，小马智行Robotaxi车队规模已突破720辆，服务区域持续扩展，注册用户与订单量稳步攀升，并在部分城市实现7×24小时全天候服务。其商业化进展在财务数据中得到直接体现：2025年上半年其Robotaxi收入达325.6万美元，同比大幅增长178.8%，其中，乘客车费收入增长尤为强劲，在2025年第一季度和第二季度分别实现约800%和超300%的同比增幅。这一运营态势表明，其技术可靠性、调度效率与安全体系已具备规模化商用基础，也标志着行业评估标准已从单次技术演示，转向能否实现持续运营、规模扩张与成本可控的综合能力体系。

　　本次港股IPO集资所得款项净额约50%将在未来五年用于推进市场进入战略，推进L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、生产、销售与营销、客户服务以及与行业参与者的合作，为车队扩容与规模化运营提供更坚实的资金保障。

　　在产业协同方面，小马智行与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企展开深度合作，共同推进L4级自动驾驶的量产进程。2025年4月，三款联合开发的第七代Robotaxi车型正式亮相。其中，基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型近期已正式在北京、广州、深圳投入运营。

　　新一代车型采用100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命达60万公里，成为全球首个基于车规级芯片Orin-X实现L4级全场景无人驾驶能力的系统方案。根据规划，公司将于2025至2026年间推动千台规模的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营，加速实现全无人驾驶服务的商业化闭环。

　　在稳步拓展中国业务的同时，小马智行正积极推进全球化布局，目前已在韩国、卢森堡、阿联酋等共六个国家开展自动驾驶测试。在中东地区，公司于迪拜实现首批Robotaxi路测，计划2026年实现全无人商业运营；在欧洲，小马智行已在卢森堡正式启动Robotaxi道路测试；在亚洲，公司获得韩国国家级自动驾驶测试许可，在首尔开展7×24小时测试。小马智行的全球化布局不仅验证了其技术方案在不同市场与环境下的适应性与可靠性，也为后续在政策成熟市场实现快速商业化抢占了先机。

　　全球咨询机构Frost & Sullivan预测，按GTV计算，全球移动出行市场规模将在2025年达约4.5万亿美元，至2030年仍将保持高位运行；在技术进步、扶持政策和硬件成本下降的推动下，Robotaxi服务有望在2026年左右实现商业化。预计2030年前后，Robotaxi服务将进入成熟商业化阶段，并在全球主要地区部署。换言之，行业竞争已从“能不能跑通”的技术验证，转向“跑多快、跑多广”的规模化较量。在这一阶段，小马智行凭借其多城全无人运营经验、经过验证的量产与前瞻性的国际化布局，已构筑起显著的先发优势。