看过周期性行业后，有什么优势？

　　我觉得有两个好处。一个是能力圈的扩张更广，一般的路径是从较差的行业扩张到较好的行业。另一个是培养周期思维，能够理解供需关系是如何决定一个企业的命运。

　　回到对企业的定价，为什么大家都给周期性行业比较低的估值呢？大家传统的想法是，周期性行业的业绩有波动，时好时坏。我们从价值投资的定价框架出发，会发现在周期不好的时候，一家很牛的公司有可能会倒闭，这并不是今年赚钱明年亏钱那么简单。如果反其道行之，能够证伪公司可能倒闭这个问题，也能通过买周期股赚到大钱。

　　看过周期的另一个好处是，能够克服人性的恐惧和贪婪，因为见过了很多周期，内心在剧烈波动中打磨过了。一个人的心理也是能训练的，在周期性行业中把内心磨炼后，帮助我用相对平静的心态去看待市场涨跌。