全球视野与本土经验相结合

　　能否谈谈贝莱德的投资框架和投资流程？贝莱德作为外资在分析中国市场上有什么不一样的视角或方法？

　　投资框架是建立在投资目标之上的。 我们的投资目标，是找到长期可持续的高品质成长股。这个目标分为三个要点：长期、高品质成长、可持续的业绩。基于这个投资目标，我们整个投资流程的核心便是从长期出发，去探究清楚长期来看比较重要的问题：行业最终可实现的总市场规模是多少（Total Addressable Market）、公司的长期市场份额能到什么水平、公司的长期竞争力和最接近的竞争对手相比有什么变化、公司现在和三年后的周期处在什么位置、从三年角度倒推回来公司目前的估值在什么水平、公司的增长模式是否可持续、公司的增长模式能否长期回馈股东、公司的治理结构是否足够好、公司的文化是否能与时俱进等等。

　　贝莱德的独特视角主要体现在两个方面：1）我们更注重长期投资，对于基金经理和研究员的考核从3年、5年的时间维度出发；2） 我们是一家全球化的资产管理公司，具备国际化的投资视野。进行投研分析时，我们会站在全球市场的角度对中国市场出现的变化进行深入分析：中国目前发生的现象，在全市场范围内是否也发生过；美国市场的变化，对于中国会不会有什么影响；有些特征是全球共性的，还是中国独有的；全球大类资产的表现有没有相关性，以及海外投资者在中国市场资金流动的变化等等。这些分析框架，都有着明显的贝莱德特色。