工业硅：行情偏弱，套保择机 9 月 12 日

　　9 月 12 日，工业硅期货主力合约 2411 窄幅震荡，开盘 9890 元/吨，收于 9735 元/吨，当日下跌 0.41%。2411 主力合约持仓约 20.70 万手，当日减仓 3223 手。总合约持仓 32.37 万手，较上一减少 6907 手。交易所公布的注册仓单量持续下降，9 月 12 日仓单净注销 34 手，仓单总数为 61.847 手，折合实物 309235 吨。华东 553 现货升水 2015 元/吨，昆明 421 牌号升水 1065 元/吨，天津 421 与 99 硅价差为 500 元/吨。昨日工业硅现货价格持稳，部分地区因成本减产，预计 9 月产量回落至 45 万吨左右，但盘面较高致企业套保多，开工仍高，整体过剩。多晶硅现货价格昨日持稳，下半年因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计 9 月产量 13 万吨，需求减少，硅片价格上涨或有利好。有机硅现货价格昨日也持稳，下半年新增产能逐步释放，需求或小幅增加，中长期产能过剩，价格或小幅调整。目前总库存和仓单压力大，开工率高，基本面偏弱。11 月仓单强制注销，新交割规则 12 月执行，当前仓单价值降低。盘面价格低于 9500 元/吨，仓单有性价比，高于 10000 元/吨性价比较低。近月价格高于 10500 元/吨，上游企业及持货商可卖出套保。策略为谨慎偏空，择机卖出套保。风险点包括主产区开工率、仓单消化情况、硅料企业开工率、宏观及资金情绪、能耗政策对成本影响。