山东华泰纸业：25 年新增产能，纸浆行情展望

　　2024 年全球漂针浆几乎无新增产能，阔叶浆新增产能较多，巴西 Suzano 新增 255 万吨阔叶浆已于 7 月投产，预计 2025 年上半年满产，国内新增 600 多万吨产能。 2025 年国内新增 200 多万吨阔叶浆产能、10 万吨针叶浆产能，针叶浆偏紧，阔叶浆偏宽松。 进口纸浆报价坚挺，纸浆进口成本较高。山东华泰纸业 70 万吨阔叶浆新增产能预计 3 月投产。 2025 年 1 - 2 月中国纸浆进口量 638.9 万吨，较去年同期的 601.9 万吨增加 6.1%。 本周纸浆港口库存继续季节性去库，但仍高于往年同期，港口库存压力较大。 当前纸浆需求较弱，新增产能陆续投产，最近半个月内海外 3 家百年纸厂宣布破产。 预计 SP2505 在 5500 - 6100 区间震荡偏弱运行。