沪铜：旺季不旺，需求与库存博弈 41%

　　宏观方面，美国数据疲弱，美联储 3 月会议维持利率不变，年内或有两次降息。国内房地产销售/投资降幅收窄，新开工面积锐减 30%，制约铜需求释放。 美伦铜价差突破 1200 美元/吨，美国关税政策预期致铜库存向美转移，加剧区域性供需失衡。 供给方面，截止 3 月 21 日，现货粗炼费-23.01 美元/干吨，现货精炼费-2.32 美分/磅，冶炼厂加工费走弱，4 月将面临集中检修，供应端受扰动。美国关税政策使废铜