沥青：2025 年 4 月排产变化，盘面震荡

　　2025 年 4 月，国内沥青总计划排产量为 228.9 万吨，环比减少 9.7 万吨，降幅 4.1%，同比增加 0.4 万吨，增幅 0.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为 33.6311%，环比减少 1.35 个百分点。样本企业出货 24.4 万吨，环比增加 0.87%，产量为 44.8 万吨，环比减少 3.86%，装置检修量预估为 84.5 万吨，环比增加 3.30%。炼厂本周有所减产，下周或将增加供给压力。 需求端方面，重交沥青开工率为 25.7%，环比减少 0.04 个百分点；建筑沥青开工率为 8.3%，环比持平；改性沥青开工率为 5.2122%，环比增加 1.18 个百分点；道路改性沥青开工率为 19%，环比持平；防水卷材开工率为 30%，环比增加 2.00 个百分点。总体需求低于历史平均水平。 成本端，日度加工沥青利润为-780.77 元/吨，环比增加 1.40%，周度山东地炼延迟焦化利润为 880.1671 元/吨，环比减少 1.28%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走强，预计短期内支撑走强。 4 月 10 日，山东现货价 3425 元/吨，06 合约基差为 93 元/吨，现货升水期货。 库存方面，社会库存为 134.1 万吨，环比增加 4.52%；厂内库存为 84.4 万吨，环比减少 7.55%；港口稀释沥青库存为 16 万吨，环比增加 33.33%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。 盘面 MA20 向下，06 合约期价收于 MA20 下方。主力持仓净空，空增。 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青 2506 在 3299 - 3365 区间震荡。炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，但淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷。