棕榈油、豆油、菜油：出口增但国内累库，市场待指引

　　棕榈油基本面获外部油脂市场及出口数据支撑。马来西亚6月棕榈油出口环比增4.3%-4.7%，印尼5月出口量同比激增53%至188万吨，低价刺激亚洲需求。印尼上调7月毛棕参考价至877.89美元/吨，令吉贬值增强出口。不过，国内油脂库存攀升至245.65万吨，抑制涨幅，市场待更清晰指引。 豆油基本面内外分化。国际上，美国参议院通过含45Z税收抵免的支出法案，若立法落地将提振生物燃料行业豆油需求。国内面临高供应压力，进口大豆压榨量维持250万吨高位，豆油累库加速，截至6月底商业库存95.52万吨，周增6.89万吨，暑期消费淡季抑制价格涨幅。北美天气与政策落地进度是核心变量。 菜油基本面延续高库存弱消费格局。国内华东菜油商业库存超60万吨，同比增幅超80%，压制价格上行。消费端受暑期淡季影响，成交清淡，菜油性价比低抑制采购。政策上进口加拿大菜油加征100%关税有成本支撑，但实际进口占比小，加拿大油菜籽反倾销调查未落地，远期供应收紧预期仍存。北美天气及生物燃料政策变动影响油脂板块联动。

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