华尔街看涨水平创近二十年新高

　　企业强劲的利润复苏正在催化华尔街的乐观情绪，认为美国股市将延续牛市，但已有分析师对市场的“自满自大”发出了警告。

　　多位分析师预计，企业可能面临利润率下行的压力，将很难保持目前的高盈利增长，从而对股市产生影响。

　　华尔街看涨水平创20年来新高

　　据彭博统计，在标普500指数包含的所有股票中，约有56%被分析师列为“买入”，这是2002年以来的最高水平。同时，欧洲的Stoxx 600指数成分股中，约52%被分析师们列为“买入”，这也是10年来的高点。

　　在亚洲，这一数字跃升至75%，至少是2010年以来的最高水平。这反映了在强劲的企业财报季后，市场看多情绪的再次高涨。

　　虽然分析师历来看涨股市，但在股市持续上涨和企业盈利超出预期的情况下，他们变得更加乐观了。

　　推动风险资产需求的不仅仅是整体金融环境和低利率，预计到2022年，市场将出现巨大的基本面改善。

　　企业盈利强劲 推高股市

　　在从疫情中复苏后，美国企业的盈利正以2008年以来最强劲的速度增长。

　　根据FactSet的数据，标普500指数中蓝筹股的利润已经飙涨了约90%，销售额也上升了约四分之一；欧洲企业的利润增长71%，比预期高16%。

　　与此同时，标普500指数所包含公司的平均利润率从上一季度的12.8%跃升到了创纪录的13%，也是2008年以来的最高值。

　　这些数据显著高于华尔街分析师在财报发布前的预测。在3月底，分析师预计企业利润平均增长53%，营业收入平均增长16%。

　　这帮助推动美国股市创下了新高。

　　今年到目前为止，标普500指数上涨超过18%。该指数已经从去年3月的低点上涨了近一倍，当时疫情的侵袭使全球金融市场陷入混乱。

　　经济增长正以几十年来最快的速度运行，这对企业盈利来说是个巨大的推动力。

　　根据FactSet的数据，华尔街分析师对标普500指数未来12个月的预期为4949点，预计涨幅为11%。

　　尽管第二季度企业的利润率预计将继续保持在较高水平，但Koesterich警告称，在未来几个季度，企业无法转嫁雇员工资等成本的上升，利润率压力将对股市和企业的高估值带来考验。

　　而美国企业盈利面临的另一个不利因素是，在拜登推行全球最低税的压力之下，企业会缴纳更多的税款。

　　随着市场开始将这些更高的税收纳入评估体系，企业盈利增长可能已经见顶，并将在未来几个月内放缓。

　　我预计，在10月至12月之间，市场将开始表现出这一点。

　　对于投资者来说，情况似乎更具挑战性。因为股市的乐观情绪已经处于饱和状态，总体估值居于历史高位使看多也变得不利。

　　尽管对标普指数(4468, 7.17, 0.16%)来说，这是一个表现十分亮眼的季度，但问题是投资者将如何做出反应？