长城证券：予珍酒李渡“买入”评级 产能瓶颈有望在未来几年得到

　　长城证券发布研究报告称，予珍酒李渡“买入”评级，是当前稀缺的酱酒上市标的。公司管理层长期深耕白酒行业，积累深厚，管理和营销能力出众，近年来顺应行业结构性发展实现出色增长，并有望持续受益于集中度提升下的高端化和香型红利，业绩增长确定性高。上市融资后，目前的产能瓶颈有望在未来几年得到突破，叠加品牌势能逐步释放，毛利率和费用率有望进一步改善，盈利能力进入正循环。

　　多地珍酒经销商在超额完成2023年度目标基础上，普遍完成了2024年度目标的30%左右，进度领先。春节期间渠道反馈积极，动销优秀，价格稳定。

　　产能持续建设，一丝不苟酿美酒，充足的优质基酒储备有望与产品结构上移互为依靠，提高品牌长期竞争力。

　　产能制约一直是限制珍酒发展的重要因素，需要对外采购基酒，借助上市契机，公司对产能建设进行了长足规划，拟以上市融资约55%的资金用于未来五年的生产设施建设，到“十五五”末，公司目标实现10万吨产能。2023年，珍酒储能达6.5万吨，下沙季投产达4万吨，产能稳居贵州酱酒前三，仅次于茅台、习酒。