甲醇：供应压力存，需求待改善 2350-2500

　　上周山东明水、西北能源、晋丰闻喜、山西焦化装置检修结束。甲醇装置检修日度损失量 2.22 万吨/日，环比持平；加权开工率 86.8%，增加 3.6 个百分点，其中煤制甲醇开工率 91.0%，增加 4.7 个百分点；周度产量 178.4 万吨，增加 5.1 万吨，供应端压力增加。进口方面，上周到港量 26.2 万吨，增加 6.0 万吨，处季节性偏低位置。需求端略显乏力，甲醇制烯烃 PP-3MA 盘面利润 181 元/吨，减少 89 元/吨；华东 MTO 装置生产毛利-667.8 元/吨，增加 99.4 元/吨。全国 MTO 装置开工率持续回升至 84.5%，增加 2.5 个百分点；华东地区 MTO 开工率 77.4%，减少 0.1 个百分点。MTO 周度产量持续回升至 31.1 万吨，增加 0.9 万吨。消费淡季下，甲醇传统下游需求加权开工率继续下滑至 50.6%，减少 2.3 个百分点。库存端，甲醇社会库存有所回升，厂库 43.83 万吨，增加 0.25 万吨；港口库存 98.53 万吨，增加 4.48 万吨。成本端方面，全国电厂日耗煤炭高位回落，存煤及港口库存有所下降；动力煤坑口价企稳，煤炭进口维持高位，港口库存偏高，动力煤港口平仓价走弱。下周，安徽临泉装置常规性检修；重庆卡贝乐、陕西神木、鹤壁煤化装置检修结束。前期检修装置逐步投产，供应端压力尚存；下游需求逐渐进入消费旺季阶段，有望边际改善；进口或不及预期，港口库存有望缓慢去库；成本端方面，动力煤供应端恢复明显，可再生能源发电量维持高位，叠加非电需求支撑走弱，煤炭库存同期偏高，煤价成本重心有望维持震荡偏弱趋势。综上，下周甲醇主力或将表现为宽幅震荡，MA501 关注