塑料：旺季备货加速 多塑料空 PP

　　塑料逐步退出检修季，茂名石化全密度、镇海炼化全密度等检修装置重启开车，新增塔里木石化全密度、抚顺石化全密度、万华化学 HDPE 等检修装置，本周其周度开工率环比上涨 1 个百分点，处于中性水平，较去年同期低 1 个百分点。7 月份 PE 净进口转而环比增加 20 万吨。下游开工基本稳定，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜需求跟进不足，订单小幅减少，整体 PE 下游开工率仍处于近年同期最低位水平。8 月份制造业 PMI 环比下降 0.3 个百分点至 49.1%，仍在收缩区间，低于预期的 49.5%。国内暂未出台超预期的政策刺激，石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周石化去库提速，但本周供应增加后，石化去库再次放缓。原油价格下跌施压塑料成本，现货跌幅较小，目前塑料农膜备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料下方空间有限，因塑料下游农膜订单增速较快，且近期塑料供应增加不及 PP，建议多塑料空 PP。