沪深两市：成交不足 5000 亿窄幅震荡

　　沪深两市成交金额不足 5000 亿元，处于偏低历史分位数水平，市场交投活跃度低，参与者观望氛围浓，对上行下行均预期不高。国内宏观预期偏弱，增量资金流入少，股市上行驱动弱。居民部门收入增速放缓致内需增速慢，存量竞争抑制企业提价扩产预期，企业盈利仍在筑底。居民消费-企业营收-员工薪资传导链条对内需恢复关键，需政策发力和时间修复。杠杆资金、北向资金流入放缓，新增股票基金份额低位，社保等中长期资金入市力度有限，股市增量资金少。海外降息和衰退预期博弈并存，全球流动性宽松共振预期不明，短期内难带动股票估值抬升。但股指估值水平处历史低位，政策托底预期使股指下行动能弱，预计短期内股指区间震荡。上证 50 与沪深 300 成分股业绩预期稳定，防御属性强，短期内大涨大跌可能性低，维持对应期权品种卖出宽跨看法。