镍：库存累库，需求拖累，价格存压力：11 月

　　周度印尼内贸红土镍矿 1.2%价格下跌 0.6 美元/湿吨至 23.8 美元/湿吨，红土镍矿 1.6%下跌 1.9 美元/湿吨至 49.2 美元/湿吨，印尼镍矿升贴水维持 22 美元/湿吨。镍铁冶炼端挺价意愿较强，利润小幅增加，中间品现货价格小幅下跌，硫酸镍利润小幅修复。 不锈钢方面，库存端周内 89 家社会库存环比减少 2.98 万吨至 100.1 万吨。2024 年 10 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预估产量 326.12 万吨，11 月排产 329.62 万吨。消费端，2024 年 11 月空冰洗排产合计总量共计 3135 万台。新能源方面，三元材料周度库存环比增加 393 吨至 14591 吨，即期利润下降。10 月 1 日至 27 日，乘用车新能源车市场零售销量为 94.6 万辆，批发销量为 104.7 万辆。 周内 LME 库存增加 15642 吨至 146820 吨；沪镍库存增加 5238 吨至 30742 吨，社会库存增加 5445 吨至 37261 吨，保税区库存增加 500 吨至 3600 吨。 镍矿方面，印尼镍矿升水小幅下跌，据 smm 市场对 11 月升水的报价普遍集中在 17 到 18 美元/湿吨之间，已有显著规模的市场成交量。镍铁-不锈钢产业链中，镍铁挺价意愿强，但不锈钢需求拖累价格，钢厂接受程度有限。硫酸镍新能源产业链中，原材料现货价格下跌，盐厂利润修复，下游三元需求面临淡季压力。原材料价格松动，虽镍铁挺价，但需求拖累且库存端累库压力明显，价格下方仍有空间，下周需警惕宏观情绪提振。