国信期货：2025 年元素周期表行情有望

　　金、铜、锡、锑、钴等金属价格近期持续飙涨，带动相关资源类上市公司股价攀升。国信期货首席分析师顾冯达指出，本轮有色金属行情本质是全球供应链风险显性化与战略资源价值重估的结果。在供应刚性收缩与需求结构性扩张的背景下，今年春季“元素周期表行情”有望重现。顾冯达认为，在金属供需层面，供应端脆弱性凸显，全球关键金属供应链正经历“断链”危机。2025 年全球锡、锑供需缺口预计分别达 1.4 万吨、2.8 万吨，供应刚性收缩成为涨价的核心推力。需求端存在刚需性驱动，光伏、新能源车等绿色产业爆发式增长显著推高需求。锑方面，光伏玻璃澄清剂需求占比升至 27%。锡则受益于电子焊料与光伏焊带需求增长。