铝价：5月底利润扩至409元，6月开工降库存缓降

　　昨日，铝价呈区间震荡走势。近期美国数据多显示活动趋软，不过物价压力上升风险仍高。周三美联储会议将结束，市场普遍预计其维持利率不变，但关注其对近期数据的看法。同时，以色列与伊朗紧张局势不确定性仍高。 国内方面，5月氧化铝企业检修减产集中，供应偏紧致价格上涨，理论利润扩大。截至5月底，氧化铝理论利润扩至409元/吨。6月铝土矿价格波动，成本变动不大。因利润修复，前期检修减产产能部分恢复，新投产能放量，运行产能回升。 进入6月，下游铝加工淡季氛围浓，龙头周度开工环比降0.4个百分点至60.9%，各版块开工分化。6月16日，国内主流消费地电解铝锭库存45.8万吨，较上周四降0.2万吨，环比上周一下降1.9万吨。 6月中段，国内铝锭去库明显放缓。受地区价差带动转运影响，华东上海、无锡和中原巩义到货增加，华南佛山库存大降，其他地区持稳。短期铸锭量低支撑库存去化，但西北发运增加、区域转运及部分铝厂增铸锭预期，或缓解流通货源紧张。 海外宏观不稳定，淡季价格有压力，库存去化提供支撑，短期铝价预计区间震荡。后续需关注淡旺季交替和宏观政策变动。预计价格短期区间震荡，关注宏观情绪和下游开工。后期需关注宏观预期、地缘政治、矿端复产和消费释放情况。