豆粕、菜粕：6月供需现差异，交易策略有指引

　　今日美盘休市，国内豆粕盘面震荡运行，新增题材有限，整体稳定。菜粕盘面走势偏强，价差略有回落。豆粕和菜粕月间价差均呈回落态势，上涨动力不足。 美豆新作平衡表好转，受生柴政策对压榨的提振，但产量和出口缺乏实质利多。截至6月5日当周，美豆优良率68%，旧作出口检验量54.7万吨。4月美豆压榨量550.8万吨，环比降2.03%，近期压榨利润走弱，生柴政策或调整。 巴西农户卖货进度前期加快后放缓，总体处于同期偏低水平，后续仍有压力。近期巴西压榨量下降，4月压榨量虽良好，但利润偏低。因中国买船多，巴西或进一步上调出口。 阿根廷后续压榨量或好转，前期受产能影响下降，近期终端产品价格企稳，但大豆出口可能增加。国际大豆供应压力集中在南美，出口压力较大。 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量和库存累积。现货成交一般，市场对价格接受度一般，宏观影响仍在，预计现货偏弱运行。 截至6月13日，油厂大豆压榨量225.87万吨，开机率63.49%，大豆库存599.6万吨，较上周减1.75%，同比增8.59%。豆粕库存41万吨，较上周增7.19%，同比减58.79%。 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降，供应充足，需求下降，预计偏震荡运行。截至6月13日当周，沿海油厂菜籽压榨量7.15万吨，开机率19.06%。 中美伦敦谈判未给出明确信息，市场担忧后续供应不确定。国际贸易不确定因素多，但市场渐稳，宏观扰动减少。 国内豆粕盘面震荡，美豆受生柴政策支撑但上涨动力有限。巴西产量高，卖货慢，价格上涨难。菜粕对利空体现充分，价差深跌空间有限。 交易策略上，单边建议豆粕远月偏多思路；套利推荐M79正套；期权可卖出看跌期权。