PVC：高产量高库存难改，6 - 7月预计新增产能110万吨

　　当前西北氯碱一体化仍有利润，市场持续做空氯碱利润。不过，短期烧碱压力更大，现货承压，而PVC受乙烯法成本抬升支撑，部分资金参与多PVC空烧碱头寸，后期需关注该头寸止盈对市场的影响。 PVC高产量格局短期难以改变。其检修量低于2023年同期，且氯碱成本下滑，产业链以碱补氯，加大了PVC因亏损大规模减产难度。未来还有较多产能投产，6 - 7月新增产能预计达110万吨。 高库存压力持续，出口需求仅能阶段性缓解。2025年PVC出口市场竞争压力增大，印度BIS政策延期至2025年12月24日，但反倾销政策或7月上旬执行，出口持续性待察。内需方面，地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。 整体而言，PVC驱动向下，后期需压缩利润、供应减产来实现供需平衡。