棉花市场：供需矛盾交织，投资建议区间震荡

　　宏观环境复杂多变，成棉花市场波动重要因素。中美贸易政策反复，关税调整和谈判结果牵动市场神经，其不确定性打乱棉纺制品进出口节奏，扰动全球棉花贸易格局。 全球增速放缓预期下，棉花下游纺织服装需求受抑制，消费信心不足，对棉价形成压力。各国货币政策调整，也间接影响棉花市场，增加运行复杂性。 供给端新旧作矛盾交织。新作上，国内新疆种植面积增加、单产预期好，新作产量有望破历史记录。 旧作方面，纺纱产能过剩、开机率高，去库快，国内商业库存处同期低位。中美关系恶化和内外价差倒挂，使进口量降至同期低位，缓解棉价压力。 需求端上下游矛盾突出。终端消费上，内外市场分化，内需稳中有增，高端棉纺织品需求升，中低端产品需求疲软；棉纺织品出口受全球贸易摩擦挑战，增速放缓。 中游消费上，纺织企业成本压力下对棉价敏感度提高，但纺纱产能过剩，纱厂用棉量高，纺纱环节需求旺，形成独特供需矛盾。 投资建议为区间震荡，风险提示包括国际宏观波动、中美贸易政策及下游消费。

　　由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担