铁矿石：供需僵持，主力合约715 - 740区间震荡

　　从供给端看，本周澳洲发中国1521.6万吨，环比降91.5万吨；巴西发中国776.7万吨，环比降81.7万吨，发运总量小幅下降。需求端方面，163家钢厂高炉产能利用率90.29%，环比降0.59%；日均铁水产量240.85万吨，环比降1.44万吨，需求小幅下降。库存上，进口铁矿港口库存13261万吨，环比降56.83万吨；45港口日均疏港量319.29万吨，环比降6.65万吨；钢厂库存总量8918.6万吨，环比增71.1万吨，整体基本持平。基本面中，铁矿供需僵持。供应端压力大，全球发运和到港量达年内高位，港口库存处近年同期高位，宽松格局压制价格。需求端“强现实”与“弱预期”并存。钢厂铁水产量高位，刚性补库支撑价格，但终端需求受房地产市场拖累，成材销售差、钢厂利润低，限产政策不确定限制需求增长。宏观政策与市场情绪增加矿价不确定性。海外贸易政策引发需求担忧，全球前景不明抑制风险偏好；国内粗钢产量调控政策不明，市场对中长期需求预期有分歧；人民币汇率波动提供短期支撑，市场情绪谨慎。技术面上，铁矿石主力合约近期在715 - 740区间震荡，波动缩减，短期内或延续震荡。

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