中金：22 城土拍上半年“缩量、低温”：趋势延续

　　中金公司研报显示，上半年 22 城土拍持续“缩量、低温”。结构方面，民企参与度提高，央企与非建筑系腰部房企拿地份额降低；部分核心城市优质板块热度高，新成交资源利润率边际回落。短期内，中金对开发板块整体谨慎，配置上建议选择财务和经营韧性强、攻守兼备的优质标的，物管板块建议关注优质 alpha 型标的的配置机会。