尿素：供需好转，短期或震荡上涨 出口增量

　　上周尿素需求端偏弱，但装置检修增加，供应损失加大，供需基本面压力缓解，支撑盘面。7 月下旬公布的尿素出口环比上涨，市场对出口有所期待，加之尿素价格低位，期货及现货买入建仓，推动行情好转。周内尿素期货行情触底反弹，尿素 2409 合约上涨幅度约 4%。从盘面看，日线、周线技术性走强，周内空头连续五个减仓，有进一步试探上方整数关口的预期。国内农业需求零散补货，整体需求偏淡。工业方面，秋季复合肥生产高峰期到来，对尿素需求有少许提振。出口方面，6 月尿素出口量达 7.42 万吨，环比增加 114.51%，市场期待出口需求上升。尿素价格低位后，下游跟进补货，现货上涨、销售好转，库存去化加速。截至 8 月 1 日，中国尿素企业总库存量 31.87 万吨，较上周减少 2.83 万吨，环比减少 8.16%；尿素港口样本库存量 14.6 万吨，环比增加 2.3 万吨，环比涨幅 18.70%。供应损失使基本面压力缓解，本周供应大概率下滑。上周部分企业检修，大颗粒尿素供应下滑明显。七台河勃盛、云南大为制氨、中煤鄂尔多斯能源的装置于 7 月 26 日之后检修，最早 8 月 27 日恢复，检修期间尿素面临产能损失约 30 万吨/年。截至 7 月 31 日，中国尿素产能利用率 79.80%，环比跌 2.69%；小中颗粒 84.18%，环比跌 0.37%；大颗粒 60.64%，环比跌 12.86%。本周有新增计划检修企业，8 月 1 日起，云南解化清洁能源开发 23 万吨年产能无烟煤计划检修 30 天、甘肃刘化 70 万年产能天然气装置计划检修 7 天。8 月有新装置投产计划，河南晋开延化年产 80 万吨尿素项目预计 8 月建成投运，具体时间暂未确认。从成本端看，合成氨价格大幅下滑，山东合成氨主流价格从 7 月 22 日的 2617 元/吨下滑至 2200 元/吨，跌幅达 18.95%。坑口煤价稳中偏弱运行。后市来看，技术面表现转强，本周基本面有望延续好转，但成本端合成氨支撑力度不足，预计短期行情震荡上涨。关注点为新装置投产、出口消息、成本端价格。