白糖棉花：供需与价格动态解析

　　原糖方面，本周原糖期价总体下行。巴西最新压榨数据显示，7 月下半月，甘蔗入榨量同比减少 3.35%，产糖量同比降幅达 2.16%。 国内报价，广西现货报价 6320 - 6480 元/吨，加工糖厂主流报价区间为 6420 - 6540 元/吨。配额内进口估算价 4910 - 5020 元/吨，配额外进口估算价 6250 - 6400 元/吨。 巴西双周压榨数据公布，7 月下半月产糖 361 万吨，与预期基本一致。未来原糖焦点为北半球估产、印度出口预期及宏观因素。国内方面，集团积极降价销售，库存压力不大。期货主力合约已移仓，501 合约本周跌至 5630 元/吨附近，较上周下跌 80 元/吨。 棉花方面，新年度全区棉花产量预期调减，主要降幅来自美国，市场对此有疑问。国内纺织品及服装零售额同比降幅扩大，但短纤布开机负荷有止跌回暖迹象。美棉新年度签约当周值环比增加，进口棉价格指数低位震荡。国内棉花商业库存平缓下降，纺企原材料及产成品库存均环比下降，织厂原材料及产成品库存仍在累积。国际市场上，宏观扰动持续，USDA 报告大幅调整，新年度全球棉花供需格局相对宽松但在好转。国内市场方面，短期郑棉驱动有限，棉价支撑力度偏弱，预计反弹难度大。 关注：宏观、天气、需求。