华东 PVC：库存去化 产能波动 后市偏空

　　9 月 12 日，华东电石五型法价格在 5200 - 5350 元/吨，宜化、金泰、中盐、鄂尔多斯在 5220 - 5240 元/吨，中泰、天业在 5260 - 5290 元/吨，乙烯法在 5550 - 5900 元/吨。截至 9 月 12 日，国内 PVC 社会库存老样本初步统计环比减少 3.51%至 49.83 万吨，同比增加 13.07%。9 月 2 日至 9 月 6 日，PVC 生产企业产能利用率在 74.68%，环比减少 0.14%，同比增加 0.49%；其中电石法在 74.87%，环比增加 1.18%，同比增加 1.64%，乙烯法在 74.15%，环比减少 3.92%，同比减少 2.94%。V2501 下跌反弹，终盘收于 5397 元/吨。供应端，上周山西恒瑞 20 万吨电石法装置停车检修，部分电石法装置提高负荷，乙烯法装置受利润走低影响降低负荷，PVC 产能利用率环比-0.14%至 74.68%。需求端，9 月 2 日至 6 日 PVC 管材、型材制品开工率小幅提振，但仍处于偏低水平。库存方面，截至 9 月 12 日，PVC 社会库存量环比-3.51%至 49.83 万吨。本周前期停车的泰州联成、海平面、新疆天业等装置将重启，预计产能利用率环比上升。国内需求方面，PVC 下游硬制品开工有提升迹象，但在房地产市场出现明显改善前需谨慎看待。海外需求方面，近期出口签单有所提升，成交氛围好转。供应端预期增量，需求端改善尚未确认，库存虽有去化但压力仍偏高，后市偏空看待。综合考虑预计 V2501 在 5240 - 5450 区间波动。