美国与中国宏观经济：6月PMI有变化，资产配置

　　海外宏观方面，当前美国消费者情绪有所回暖，基本面呈现修复态势。6月美国ISM制造业PMI小幅回升至49.0，略高于市场预期48.8，但已连续四个月低于荣枯线月美国核心耐用品订单激增，但受关税政策影响，消费者对未来预期谨慎，6月美国谘商会相关信心指数均回落，支出谨慎。通胀方面，本周远端通胀预期持稳，短端通胀预期上行，市场对美联储降息预期升温。 国内宏观方面，6月制造业采购经理指数PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升；非制造业商务活动指数为50.5%，也上升0.2个百分点，制造业和非制造业景气水平继续改善，但向上驱动有待政策落地。地产处于淡季表现偏弱，基建实物工作量季节性下降。资金方面，地方临近月末专项债发行冲量，中央剩余以旧换新资金7月下达支撑消费。 资产观点上，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化。海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，需警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置。 风险提示为国内政策力度不及预期，海外超预期走弱。

　　由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担