国际大豆：供应宽松盘面或承压 美豆

　　国际大豆方面，美豆持续震荡运行，天气影响尚存，后续政策影响也需留意。巴西产区天气良好，南部降雨量较大，中西部偏干燥，土壤墒情利于作物生长，气象模型显示产区天气继续好转。阿根廷降雨良好，土壤墒情佳，利于播种，作物状况良好，丰产格局明显。总体看，天气未现太多异动，后续或有压力。基本面方面，美国市场矛盾有限，供应方面较高产量及较快销售进度未形成明显压力，出口装运良好。南美市场近端偏紧，新作有压力，销售积极但进度偏慢，需求国买船积极性缺乏。当前豆类下跌因供应偏宽松，美豆现货表现好，市场反应有限，巴西市场压力体现后，盘面或有较大压力。豆粕盘面震荡，月间价差也呈震荡。现货市场成交改善，本周开机率或提高，关注实际需求兑现情况，现货市场基本稳定。中期看，油厂库存压力或仍居高位，大豆到港量高，供应端影响大，豆粕累库压力大。数据显示，12 月 6 日当周，油厂大豆压榨量 166.06 万吨，开机率 47%，较预估低 13.12 万吨。大豆库存 547.03 万吨，较上周增 49.68 万吨，增幅 9.99%，同比增 5.74 万吨，增幅 1.06%。豆粕库存 68.05 万吨，较上周减 15.40 万吨，减幅 18.45%，同比减 13.93 万吨，减幅 16.99%。本周开机率恢复，下游提货无明显增加，预计供应偏宽松。菜粕走势转弱，短期消息影响有限，月间价差走弱。市场交易围绕供需偏宽松运行，现货基差偏弱，菜籽菜粕市场供需偏宽松。数据显示，12 月 6 日当周，油厂菜籽压榨量 11.9 万吨，沿海地区主要油厂菜籽库存 75.3 万吨，环比上周增 19.5 万吨；菜粕库存 7 万吨，环比上周减 1.4 万吨。政策面缓解，预计菜粕仍偏弱运行。交易策略：单边以偏空思路为主，套利为 M59 反套，期权为方向向下的海鸥期权