豆粕：价格强势上涨 国产大豆利好

　　进入 2025 年，国内豆粕期现货市场涨势不停，春节后继续震荡上行。截至 2 月 28 日，豆粕现货价格 3716 元/吨，较 1 月上旬低点累计涨幅近 30%，期货近月合约收盘价 3488 元/吨，较 2024 年 12 月最低点累计上涨 29.3%。 豆粕价格上涨，主要受供给面多重因素推动。一是一季度大豆进口量预期下降，今年一季度进口大豆量约为 1800 万吨，同比下降约 3%。二是豆粕库存处于低位，节后企业备货意愿不强，预计一季度库存持续消化，现货供应偏紧。三是替代品菜粕价格震荡上涨。 国产大豆迎来压榨盈利窗口期，东北地区油厂普遍开工，纷纷提价收购。黑龙江本地油厂收购国产大豆加工饲用豆粕，每吨利润达 200 元以上。部分地区大豆价格上涨，黑龙江 40%蛋白以上的大豆收购均价已达到每斤 1.96—2.10 元。 国产大豆现货价格上涨的同时，期货价格也震荡上行。2 月 27 日，大连商品交易所豆一期货近月合约收盘价 4167 元/吨，环比涨 2.8%。 短期国内大豆市场供给偏紧，但全球大豆供需格局宽松，3 月底巴西大豆进口到港增加后，国内大豆市场供给或恢复宽松，价格存下行压力。