氧化铝、沪铝：现货价跌，09震荡07区间20200 - 20800元

　　氧化铝主力合约偏弱运行，国内现货市场成交价小跌。阿拉丁氧化铝北方现货综合报3230元/吨，跌20元/吨；全国加权指数3192.4元/吨，跌44.9元/吨。现货市场交投氛围转变，买方贴水议价能力提升，贴水成交渐多，成交集中在周后期河南市场。 氧化铝运行产能9265万吨，电解铝运行产能4414.4万吨，平衡系数为2.09，呈静态平衡向偏过剩转化。未来矿石成本多预期75美元左右，完全成本预计3000 - 3100元，期货盘面多数合约接近成本线月供应重回过剩概率大，反弹动能不足，短期09合约震荡偏弱。 美国5月通胀数据好于预期，市场提升对美联储9月押注，但中东地缘风险提升，避险情绪回升。氧化铝现货供给改善，价格预计回落，电解铝成本将下滑，供应稳定，部分铝厂上调铝水比例，铸锭量下滑。 华东地区到货偏紧，沪粤价差扩大带来跨区域套利机会。绝对价格走高后，市场买性全无，现货大幅贴水。预计06合约上涨空间有限，低库存下强Back结构维持，07 - 08正套继续持有。 沪铝07合约运行区间20200 - 20800元/吨，建议07合约逢高减持多单，07 - 08正套继续持有。