PX、PTA、MEG：供需各异，价格走势不同有震荡

　　2025年PX暂无新投产计划，三季度供应端部分装置如福海创和威廉化学等有检修，新增产量有限。需求端年内暂无调油需求，三季度PTA新投产装置产量落地。PX基本面偏紧，预计维持去库状态，或支撑PXN上涨，成聚酯链破局关键。 三季度PTA约570万/吨新装置投产，检修季尾声存量产能恢复多，供应流动性宽松。聚酯三季度进入淡季，开工负荷因低加工利润降负预期强，出口需求或前置，四季度受金九银十和以旧换新新政影响需求或小幅反弹。PTA下半年先累库后去库，价格在4300 - 5000元/吨震荡。 煤制乙二醇利润好，检修期后恢复效率预计较高，三季度产量或逐月增加，下半年或有新装置投产补充货源。进口方面，美国货源三季度或下滑，中东货源在伊朗装置恢复和地缘冲突缓和后三季度有望恢复。聚酯需求同PTA情况，预计乙二醇先累库后去库，价格在4150 - 4650元/吨震荡。

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